viernes, 27 de diciembre de 2013

ENDESA

Esta vez voy a obviar los gráficos y os lo voy a soltar de sopetón:

  • 1.      Se puede comprar de forma inmediata (o buscarla en 22´3 €) a la espera de alcanzar esos 25´5 €. Por supuesto más arriba hay objetivos que alcanzará a medio-largo plazo, como los 30 €.
  • 2.      Podemos esperar a los 21´8 € (aunque podría recular hasta los 20´2 € o los 19´55 €).
  • 3.      El 8 de enero empezaremos a aclarar más cosas con objetivos ya hechos, el 14 y 27 de enero. A partir de ahí, del 4 al 17 de febrero deberíamos ver un mínimo,  y el 10 y 21 de marzo.


miércoles, 25 de diciembre de 2013

FELIZ NAVIDAD

Yo también quiero felicitar a todos la navidad. Pero en vez de una tarjeta con ingenio, hago de simple Papá Noel sin vestir ningún color especial y os regalo un informe del par USD/YEN. Se encuentra en el apartado de experimentos con índices. Que lo disfrutéis.

ENLACE AL INFORME

viernes, 11 de octubre de 2013

INFORME BLUECHIPS E IBEX (gráficos actualizados a 30 de octubre)

Desde luego hace mucho que no os cuento nada. Pero es que nada ha cambiado... hasta ahora. El gobierno sigue a lo suyo, maquillando números. Cierto que la balanza de pagos ha mejorado bastante y la prima de riesgo ha bajado a niveles inimaginables hace un año. ¿Pero a costa de qué?. Hace tiempo que os envié un artículo que podría tachar de "conspiranoico" en donde os explicaba qué iba a suceder con la hucha de las pensiones. Tampoco cambio una coma. Bueno sí, que a las grandes gestoras no les ha dado tiempo a meterle mano porque el Mariano se las ha merendado antes. Rajado lo cual y sin querer extenderme mucho en números os digo:

1. En toda prensa ya se habla de lo bien que va la bolsa.
2. Los políticos se explayan de las lindeces de la Banca.
3. Los chicharros suben como la espuma (quedan los rezagados).
4. Los Bluechips están ahi paraditos sin hacer ruido (el siguiente paso es subir un poco más).

¿Os está pareciendo que os describo el IBEX?. ¿Sí?.
¡Pues no!, estas "leyes" son las que siempre han marcado que las caídas están próximas. Entonces, ¿a qué os suena la situación?.

Ese objetivo tan importante del que os hablaba hace año y medio por fin se ha producido (los 9300) y ha sido superado. El segundo impulso llegaba a los 94xx y eso también eran indicios de caídas (pero no, sigamos para arriba que la crisis se está arreglando). Un retroceso hasta los 88xx sería lo normal y más creando miedos con el techo de la deuda Yanqui y su bancarrota. Hace meses que sabemos que los gráficos nos arrojan unas fechas importantes hacia la segunda o tercera semana de octubre. ¿Se está preparando?. ¿Os dais cuenta de las mentiras?. Hace un par de semanas la economía Europea se recuperaba y la bolsa subía alegremente (la Española como ninguna. Sí, sí, igual que el anuncio de aceitunas. Unas aceitunas que nos han sabido a gloria, uno de esos chicharros, DEOLEO, nos ha hecho ganar un dinerillo). Y ahora volvían las dudas. De repente sigue la borrachera alcista con el nombramiento de Yellen por parte de la FED. Esta mujer no es tonta (en EEUU no nombran cargos a nindundis como aquí), ya os lo digo, pero tengo mis reservas y más adelante os explicaré por qué. Aquí os dejo la reseña de la wikipedia en donde no encontraréis nada interesante (http://en.wikipedia.org/wiki/Janet_Yellen)
Entonces, ¿qué ha cambiado en dos días?... nada.
Los brotes verdes siguen desde hace meses y meses asomando y el tamaño no varía. ¡A ver si va a ser que han puesto césped artificial!.

Ahora no he podido recomendaros ningún título por falta de tiempo, pero en un futuro lo haré y espero que os podáis pagar las vacaciones aunque sea. Así y todo, quien quiera comentarme como siempre cualquier cosa, ya sabéis el mail.

Paso a detallaros un informe sobre lo que se avecina.

  
Empezaré con SANTANDER, puesto que algunos de vosotros tenéis la mosca tras la oreja sobre lo que hacer con el título. Os he quitado información visual para no marearos. Los objetivos y fechas que aparecen no lo hacen por arte de magia. Decir que los cálculos están hechos antes del dividendo. Una vez dado, hay que quitarle los 15 céntimos a los números de cotización que os doy.




                                                     Gráfico actualizado el dia 30 de octubre


La venta mejor y más probable, hasta el 10 de enero, está entre 6´84 € y 7 €. Aquí convergen hasta 5 objetivos distintos. Daros cuenta que, además, está haciendo un canal que va en camino de ser de academia. Como fechas importantes están el 14 y 17 de octubre (podría presuponer que son máximos antes de una caída. El 17 es una fecha que me clavaría los 6´84 € anunciados desde Julio). Más importante parece ser aún la del 5 de noviembre (día arriba día abajo).

Según los tiempos aproximados del gráfico que sigue, de producirse esos 6´85-7 € y ceder por debajo de los 6´50 € y posteriormente de los 6´40 €, iniciaríamos una caída bastante pronunciada.



Ojo, lo que digo vale igual si no llegase a los 6´85 €. En una onda 5º extendida (la que presupongo estamos y acabamos de completar), según un tal Elliott, la caída es de al menos del 61´8 %. Eso es:



Esta primera opción es habiendo llegado al final de la quinta onda extendida, en la actual que nos encontramos. La primera pista nos la proporcionará la caída de la cotización por debajo de la línea AMARILLA. Hasta entonces los tiempos son relativamente aproximados. Iré definiendo conforme tenga más datos. Las líneas horizontales turquesas marcan GAPS que suele tapar la cotización.

A continuación, si fuésemos a buscar los 6´85 € - 7 €.



Recordad que ésta es la mínima caída, a 5´51 €. Pero más adelante ya afinaría en precio y tiempo.
  
Del mismo modo vemos a BBVA. Cercano a tocar los 9 € - 9´25 €
  


                                                           Gráfico actualizado el dia 30 de octubre

TELEFÓNICA va algo retrasada respecto a los otros Bluechips.


Gráfico actualizado el dia 30 de octubre

 Y es muy fácil que alcance los 12´7 € - 12´9 €. Tiene todas las papeletas de que sea quien aguante el IBEX alcista a última hora e irse a los 13´6 €. Así igualaría en algo más la proporción de subida de sus “compañeros”. Para que os hagáis una idea, desde mínimos de 2012, BBVA ha subido un 117%, SANTANDER un 85%, REPSOL un 81% e IBERDROLA un 82%. TELEFÓNICA sólo un 58% (no están descontados los dividendos). De subir a esos 13´6 €, la subida habría sido de un 72%,

 IBERDROLA tiene un soporte muy fuerte en 4´53 €- 4´57 €.


Gráfico actualizado el dia 30 de octubre


Pero ojo a la directriz roja que acaba de rebasar con fuerza.



Esa es la que en un futuro la llevará a 5´45 € si no bajase de 4´20 €.



En el caso de REPSOL, vemos como ahora mismo estamos en un objetivo e intenta traspasarlo.



                                                       Gráfico actualizado el dia 30 de octubre

Si aplicamos la ley de la 3ª onda extendida y suponemos que la corrección de la “4” es correcta, la medición de la onda 1 la aplicamos a la onda 4. Entre 19 y 19´10 en la fecha que se marca tiene muchas probabilidades de ser venta y espantada (17 de octubre). 


                                                    Gráfico actualizado el dia 30 de octubre


 Por la misma regla de tres, al ser extensión de 5ª onda, el IBEX tiene una zona donde debe parar con más probabilidad, está entre los 9800 y los 10400 (la zona VERDE).



Gráfico actualizado el dia 30 de octubre


Fechas clave:
Octubre: 14,17 y 22.
Noviembre: 5 y 14.

Conclusión: Esta semana que viene, entre el lunes y el jueves, debemos cerrar todas las posiciones a la espera de lo que diga el congreso de los EEUU sobre el techo de su deuda. Si vemos que todo va bien y los valores traspasaran objetivos y directrices de techo volveríamos a iniciar compras. Si los precios cedieran y viésemos que atravesaran en un 5% los canales antes superados, venderíamos todo.

Respecto al IBEX:




Tiene la pinta de querer irse al círculo VERDE (los 10.150 aproximadamente) el 21 de octubre. Sin embargo, perder los 9500 hacia esa fecha, podría desencadenar  caídas que llegarían mínimamente a los 8400 puntos. 

jueves, 1 de agosto de 2013

Timing de Agosto

He sacado casi todos las horas relevantes del IBEX que he podido de todo el mes de agosto. Pero debéis observar que, las fechas más importantes y en donde me tiro a la piscina, están en VERDE como Máximo  y en ROJO como un mínimo. Las líneas azules discontinuas son algo más importantes. Las más desechables, en teoría, son las naranjas punteadas.

IBEX35

1 de agosto (12:20 - 14:15 h)
2 de agosto (15:00)
5 de agosto (11:00 h)
6 de agosto (11:00 h)
8 de agosto (11:00 h)
9 de agosto (17:00 h)--MAX
12 de agosto (16:30 h)
13 de agosto (13:30 h)
14 de agosto (13:20 h)--MAX
16 de agosto (15:00 h)
19 de agosto (13:30 h)
20 de agosto (16:30 h)
21 de agosto (10:00)--MIN
22 de agosto (13:30 h)
23 de agosto (09:15 h)
26 de agosto (14:30)
27 de agosto (11:00 h)
29 de agosto (11:45 h)




sábado, 27 de julio de 2013

El PIB modera su caída en el segundo trimestre 2013 al -0,1% intertrimestral

El PIB modera su caída en el segundo trimestre 2013 al -0,1% intertrimestral


Según el Banco de España, el PIB moderó "significativamente" su ritmo de contracción intertrimestral por segundo trimestre consecutivo, desde el -0,8% del último trimestre del 2012, al -0,5% en el primer trimestre del 2013, y al -0,1% el pasado trimestre.


1.-Ello se produjo esencialmente gracias a la fortaleza de la demanda exterior neta, que, impulsada por el dinamismo de las exportaciones de bienes y servicios, aportó 0,4 puntos al crecimiento del PIB (tres décimas más), equivalente al 2,5% en tasa interanual.

España, líder en el crecimiento de la exportación del mundo desarrollado. En mayo, el déficit comercial descendió el 98,6% interanual, pese a crecer las importaciones el 3,9% en términos reales, gracias al crecimiento en términos reales de las exportaciones en un 7,7%. Este incremento de las exportaciones españolas contrasta con la caída del 2,1% de las exportaciones de la zona euro en el mismo mes de mayo. El superávit no energético acumulado para los primeros cinco meses del año aumenta el 217% interanual. Es de destacar que las exportaciones a los mercados no comunitarios en los cinco primeros meses del año el periodo , que ya suponen el 38,2% del total, crecieron el 16,3%.


2.-En paralelo, la corrección del desequilibrio exterior prosiguió a buen ritmo. En el primer trimestre, la capacidad de financiación de la nación se situó en el 1 % del PIB en términos acumulados de cuatro trimestres, por primera vez en más de una década, tendencia que prosiguió en abril


3.- Por su parte, la demanda interna "suavizó muy ligeramente" su contracción, con una caída del 0,6%, una décima menos que en el trimestre anterior, en un entorno en que el gasto de familias y empresas habría seguido acusando los efectos contractivos de las condiciones financieras adversas, el desendeudamiento y la consolidación presupuestaria.


4.-Respecto a las familias, el consumo mantuvo un tono contractivo, con una tasa de variación intertrimestral que se podría situar en el entorno del –0,4 %, en línea con el trimestre anterior. La renta disponible atenuó su ritmo de caída hasta el -0,5% anual, y la tasa de ahorro aumentó interanualmente (de hecho de ser -0,4% en el 2012 pasó a ser +1,2% en 2013), y, por primera vez desde 2009, hasta el 8,5 % de la renta disponible en términos acumulados de cuatro trimestres. Como consecuencia de la evolución del ahorro y de la inversión, la capacidad de financiación de los hogares aumentó levemente en el período enero-marzo, por primera vez desde finales de 2009, hasta el 1,2 % del PIB en términos acumulados de cuatro trimestres, lo que permitió, a pesar de la atonía de las rentas, continuar la senda de reducción gradual del endeudamiento del sector y de la carga financiera que soporta (gracias al descenso del euribor).

Un factor clave para el macrosector familias/hogares es el del empleo. El número de parados registrados en el Servicio Público de Empleo Estatal, al finalizar el mes de junio, ha bajado en 127.248 personas intermensual, con lo que la cifra total de paro se sitúa en 4.763.680. Esta cifra nos indica que el paro registrado acumula un descenso de 85.043 personas en el primer semestre de 2013: el mejor inicio de año desde 2006. Además, según la EPA del INE  la ocupación sube en 149.000 personas en el segundo trimestre de 2013, hasta un total de 16.783.800. La tasa de variación trimestral del empleo no sólo ha dejado de empeorar (como lo hizo el segundo semestre del 2012, al pasar del -4,84% en junio al -4,78% en diciembre), sino que, incluso ha mejorado en este semestre del 2013, pasando desde el -4,58% del trimestre anterior al –3,64% del pasado trimestre. La ocupación en este segundo trimestre aumenta fundamentalmente en el empleo privado,  que aumenta en 151.600 personas, bajando en 2.600 personas el empleo público. Todo lo contrario de lo ocurrido en los segundos trimestres de los años 2008 al 2011, en los que, mientras bajaba el empleo privado, subía el empleo público (una media de casi 41.000 empleos). Este aumento del empleo privado se observa muy especialmente en el aumento del número de trabajadores por cuenta propia (+37.300), el número de empleadores (+14.400), y en el número de empresarios sin asalariados (+13.900).


5.-En el caso de las empresas, la inversión productiva mostró un comportamiento similar al del período enero-marzo, manteniéndose las diferencias entre la inversión en equipo (se estima un pequeño repunte, del 0,3 % en tasa intertrimestral), y en la inversión en construcción no residencial se prevé un nuevo retroceso, por el mayor impacto de los planes de austeridad sobre los proyectos de obra civil. La capacidad de financiación de las sociedades no financieras se triplicó en el primer trimestre del año en términos interanuales, hasta significar el 4,7 % del PIB en términos acumulados de cuatro trimestres se situó en. Con información más actualizada, la deuda de las empresas intensificó su ritmo de contracción en el segundo trimestre, al registrar un descenso interanual del 6,8 % en marzo (descontando el efecto SAREB), prolongándose también en este caso la trayectoria de descenso de la ratio de deuda sobre PIB y de la carga financiera del sector.

Por el lado de la oferta, la información disponible apunta a un alivio del tono recesivo en los principales sectores productivos. En la industria, cabe vincular esta mejoría a la recuperación de las exportaciones y, en menor medida, a la reactivación de algún segmento de la demanda nacional. De hecho, la facturación industrial de mayo creció el 0,8%mensual, y su descenso anual bajó al -1,9% (era -4,8% en diciembre 2012). En las ramas de servicios de mercado, algunas actividades como el comercio y la hostelería habrían retomado algún dinamismo, en línea con lo observado en el trimestre precedente. De hecho, la facturación de los servicios de mayo creció el +1,4% mensual tras crecer +0,5% en abril, y su descenso anual bajó al -2,2% anual (fue -5,3% en el 2012). Por último, el valor añadido de la construcción atenuó su ritmo de contracción, si bien prosiguió el ajuste tanto en el sector residencial como en el de obra civil.


6.-En el primer trimestre del año, aunque el gasto en consumo final de las AAPP disminuyó el 4,9% interanual, el ahorro en valor absoluto fue negativo (-€5.477 millones). Ello, unido a un saldo neto de transferencias de capital pagadas de €2.396M, y a una inversión de las AAPP de €4.585M dio lugar a que se produjo una necesidad de financiación de €12.458 millones (15,9% menos que la del mismo periodo del año anterior).

La actuación de las AAPP en el segundo trimestre estuvo marcada por los compromisos presupuestarios asumidos y por el ajuste fiscal requerido para la consecución del objetivo de déficit. En este sentido, la información parcial correspondiente al segundo trimestre (hasta mayo) muestra una continuación de la senda de consolidación de las principales partidas de gasto (se observaron descensos del consumo público —tanto en gastos de personal como en las compras de bienes y servicios— y de la inversión pública). El déficit del Estado hasta mayo alcanzó la cifra del 3,17% del PIB, un 6,5% inferior al registrado en el mismo periodo del año anterior, pese a soportar un incremento significativo en partidas como los gastos en intereses y por desempleo, así como mayores transferencias efectuadas al Sistema de Seguridad Social. En cuanto al déficit primario, es decir, sin tener en cuenta la carga financiera, el saldo es de €21.911 millones, situándose en el 2,08% del PIB, inferior en un 13,9% al registrado en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Cabe resaltar que, por fin, hay una cierta aceleración de los ingresos de las AAPP. En este ejercicio los impuestos en términos de contabilidad nacional presentan una evolución positiva en relación con el ejercicio de 2012. Una evolución que se muestra también en términos de caja, siendo los ingresos tributarios homogéneos un 3,5% superior respecto al mes de mayo de 2012.


Saludos de vuestro amigo Pedro,

Asociación Española de Auditores


Queridos amigos y lectores del blog "Operar en Bolsa", escribo estas frases porque deseo justificar mi ausencia en las últimas cinco semanas, y, también, evitar malos entendidos.

Desde el pasado 26 de junio he aceptado la presidencia de la Asociación Española de Auditores (http://asociauditores.com/ y ) , emprendimiento que inicio, a pesar de mi "menor juventud", con la ilusión de intentar colaborar con mi grano de arena personal al esfuerzo que estamos haciendo todos los españoles para salir de esta maldita crisis económica que tanto daño nos hace a todos.

En un mercado cada día más oligopolístico (mientras el sector de la asesoría, auditoría y consultoría ha permanecido estable en el último quinquenio, las cinco grandes multinacionales han aumentado su facturación más del 64%), es evidente que la unión hace la fuerza, motivo por el que considero que la AEA, entidad privada sin ánimo de lucro,  es el mejor instrumento al alcance de los miles de profesionales para poder mejor defenderse y progresar en su actividad.

Por otro lado, en la España actual, en la que la ciudadanía y los inversores reclaman una transparencia real, es evidente la ausencia generalizada de normas y procedimientos que permitan el mejor control y auditoría de la actividad económica de los responsables públicos y privados.

Finalmente, es una realidad, por mucho que lo nieguen los derrotistas, que, aunque en España haya muchos pigs, ello no significa que España sea un país "PIGS" (como lo dije hace ya años, en más de una colaboración en este blog), y así lo están demostrando muchas corporaciones y sectores españoles. Considero que hay miles de buenos profesionales españoles que ameritan una Asociación que colabore con ellos para fortalecerles, y hacer posible su actuación internacional.

Creo en lo que acabo de exponer.

Y me propongo intentarlo.

 

Es lógico que una de las facetas que vamos a desarrollar en la web de la Asociación es el reforzamiento de la sección de información económica (http://asociauditores.com/category/estudios-economicos/).  De hecho, algunos informes hemos ya publicado:
*PMIs de España y Eurozona: http://asociauditores.com/pmis-espana-y-eurozona/
*Capacidad/Necesidad financiera de España en el 1er trimestre 2013: http://asociauditores.com/capacidad-necesidad-financiera-de-espana-en-1er-trimestre-2013/
*La reforma eléctrica aprobada el viernes por el Consejo de ministros: http://asociauditores.com/la-reforma-electrica-aprobada-el-viernes-por-el-consejo-de-ministros/
*Mientras los políticos politiquean, los españoles avanzamos: http://asociauditores.com/mientras-los-politicos-politiquean-los-espanoles-avanzamos/
*La caída más acusada del paro desde que estalló la crisis: http://asociauditores.com/la-caida-mas-acusada-del-paro-desde-que-estallo-la-crisis/

 

Ése, y no otro, es el único motivo de mi distanciamiento de este blog, al que tanto cariño tengo, al igual que de su fundador, mi hermano Jordi.

 

En cuanto ambos (blog y web) se reestructuren, seguro que pondremos un link mutuo.
Y, para empezar, este fin de semana me atrevo a publicar el mismo análisis en ambos, dando prioridad al blog.
 
Con el mejor deseo para todos,
vuestro amigo Pedro

miércoles, 26 de junio de 2013

Timing de Julio

Estoy experimentando con otros patrones de timing. Las nuevas fechas que me salen las he expuesto con la hora en donde, en teoría, la onda alcanza un lugar relevante (los marco en ROJO aquí y en el gráfico que iré actualizando).
IBEX
1 de Julio (12:50 h)
3 de Julio
11 de julio (10:00h)
18 de Julio
22 de Julio (14:00 h) -23 de Julio (15:25 h) (linea discontinua)
24 de Julio
30 de Julio (11:00 h)-31 de julio (14:00 h) (linea discontinua)




viernes, 21 de junio de 2013

Previsión actualizada para el PIB del segundo trimestre 2013


Previsión actualizada para el PIB del segundo trimestre 2013






 


Este análisis puede ser considerado como la primera actualización de mi anterior informe "El giro del ciclo económico de la economía real está en marcha" (http://operarbolsa.blogspot.com.es/2013/06/pedro-me-ha-pedido-que-le-publique-la.html).
 

Aunque su enfoque está más centrado en exponer mi previsión/estimación de que el decrecimiento económico de este segundo trimestre del año pueda descender muy posiblemente al -0,2% intertrimestral (desde el -0,5% intertrimestral de primer trimestre pasado, y el -0,8% intertrimestral del último trimestre del 2012).
Como pueden observar, esta previsión actualizada mejora mi previsión inicial de -0,3% intertrimestral que aporté en "Desde mi atalaya macroeconómica - 8marzo2013" (
http://operarbolsa.blogspot.com.es/2013/03/desde-mi-atalaya-macroeconomica.html), y, de confirmarse, respaldaría lo expuesto respecto al giro del ciclo económico de la economía real, puesto que ello claramente haría realidad significaría que podamos prever, por primera vez desde la segunda mitad del 2011, que empiece a disminuir la tasa de decrecimiento interanual.


 
Inicio anotando que el pasado mes de marzo erré al modificar favorablemente mi previsión para el primer trimestre en "Actualización previsión crecimiento 2013 PIB de España"
(http://operarbolsa.blogspot.com.es/2013/05/actualizacion-prevision-crecimiento-pib.html) una evolución semejante a la que ahora invoco para el segundo trimestre, error que también cometieron el BBVA (ver http://www.bbvaresearch.com/KETD/fbin/mult/130308_Observatorio_Economico_Espana-1T13_tcm346-379658.pdf?ts=1762013), LaCaixa (ver http://www.pdf.lacaixa.comunicacions.com/im/esp/201303_esp.pdf), y el Consejo Empresarial de Competitividad (ver en http://www.expansion.com/2013/03/19/economia/1363693643.html) puesto que el INE confirmó (ver http://www.ine.es/prensa/cntr0113.pdf) que el decrecimiento intertrimestral final fue el previsto con anterioridad (-0,5%), debido a que el aumento de la caída del gasto en consumo de las AAPP (-1,2% intertrimestral) fue muy superior a lo previsto, no pudiendo compensarse ni con el aumento de la demanda externa, ni con la menor caída tanto del consumo de las familias, como de la formación bruta del capital fijo.



No parece que este trimestre vuelva a acontecer algo semejante. Son muchos los datos que ya sabemos que nos dan mayor confianza en no errar:


*A los datos expuestos sobre la evolución de la Balanza comercial en el primer trimestre ya sabemos que en abril prosigue la escalada positiva. En efecto, las exportaciones saltaron el 18,6% interanual, y, a pesar de que las importaciones crecieron el 7,2%, el superávit no energético casi se triplicó interanualmente, y el déficit comercial se redujo el 51,1% interanual.


*Según la encuesta de
Movimientos Turísticos en Fronteras (Frontur)
(http://www.iet.tourspain.es/es-ES/estadisticas/frontur/mensuales/Nota%20de%20coyuntura%20de%20Frontur.%20Mayo%202013.pdf) en mayo acudieron a España 5,8 millones de turistas internacionales, lo que ha supuesto un incremento interanual del 7,4% (casi 400 mil turistas más). La cifra de llegadas constituye un nuevo máximo histórico en la serie de Frontur en comparación a otros meses de mayo.

Entre enero y mayo, España acumula un total de 19,8 millones de llegadas internacionales, mostrando un crecimiento interanual del 3,9%.


*El paro registrado en mayo
en las Oficinas de los Servicios Públicos de Empleo bajó en 98.265 personas respecto a abril, la mayor caída registrada en un mes de mayo de toda la serie histórica, que comienza en 1996, situando el número total de desempleados en 4.890.928.
Mayo no sólo ha marcado un
récord positivo en el paro registrado
desde que estalló la crisis sino que, además, marca una tendencia a largo plazo inédita hasta ahora. Por primera vez desde que estalló la burbuja inmobiliaria, el primer semestre del 2013 podría arrojar un número de parados inscritos en el antiguo Inem inferior al cierre del ejercicio precedente. Dicho de otro modo, aunque España está aún lejos de presentar un descenso del paro en términos interanuales, estaría cerca de registrar una caída intersemestral el próximo junio, la primera desde que comenzaron los problemas económicos.
Como puede verse en los gráficos adjuntos (que miden la evolución interanual), aún así, todavía hay hoy en España un 3,75% más de paro registrado que hace un año. Pero ese crecimiento lo hace a la menor tasa desde que estalló la crisis. Incluso mejor que el -4,97% que se alcanzó en abril de 2011, cuando la economía parecía que salía de la recesión, en la que volvió a caer varios trimestres más tarde.   
  
 



*Tan importante o más que la caída del paro registrado es el incremento de la ocupación medida por el aumento de los cotizantes a la Seguridad Social, que registró en mayo un aumento medio de 134.660 afiliados respecto a abril (el mayor avance mensual desde mayo de 2007, cuando el número de afiliados creció en más de 151.000), que, al sumarse a los 81.605 nuevos cotizantes de marzo y abril, hace que el total de ocupados se situó en 16.367.013 al finalizar mayo, la cifra más alta de ocupación en lo que va de 2013.



Este repunte de la afiliación supone un impulso importante para el sistema en un contexto adverso, aunque, como nos recuerda el gráfico adjunto, no debemos olvidar que en términos interanuales, la Seguridad Social acumula un descenso de 629.498 cotizantes (-3,7%).


*Según
el último barómetro (http://www.ata.es/noticia.php?id=494) realizado desde el Observatorio del Trabajo Autónomo de la Federación Nacional de Asociaciones de Trabajadores Autónomos-ATA, a través de 1.367 encuestas

- Siete de cada diez autónomos (70,6%) cree que su negocio no empeorará en 2013.
- El 18,2% de los autónomos ha contratado a lo largo de este año y el 22,2% prevé hacerlo antes de que finalice 2013.


*Como nos informó el INE (
http://www.ine.es/daco/daco42/daco422/ipi0413.pdf), la producción industrial del mes de abril creció por primera vez desde octubre del 2012. De hecho, l
a tasa anual del Índice de Producción Industrial se situó en el 7,3% interanual, frente al –10,0% del mes anterior.
Mirando al futuro, el sector industrial es la gran esperanza de la economía española, no solo como motor de crecimiento (debido al empuje de la demanda externa), sino como verdadero recambio al modelo productivo anterior, demasiado dependiente de todo lo relacionado con el mercado inmobiliario. Pues bien, según los 100 principales indicadores coyunturales de la economía española que analiza Funcas, la mejoría más clara se atisba en el sector manufacturero, donde, pese a que el indicador PMI que elabora Markit Economics se mantiene por debajo de los 50 puntos, acaba de registrar en mayo el mejor nivel mensual en dos años, y con 48,1 puntos (ya semejante al nivel 48,3 de la Eurozona) se acerca a ese límite que separa la contracción del crecimiento.


*
En abril (http://www.ine.es/daco/daco42/icn/icn0413.pdf) la tasa anual del Índice General de Cifras de Negocios en la Industria se sitúa en el 6,0% en la serie original (y no olvidemos que la inflación IPRI dicho mes fue -0,5% interanual).  


*Y en el mismo mes de abril,
la tasa anual del Índice General de Entradas de Pedidos en la Industria los (ver http://www.ine.es/daco/daco42/iep/iep0413.pdf) nos muestran que en abril se sitúa en el 5,2% en la serie original (en este caso, hasta la variación mensual fue del 1,6% si se eliminan los efectos estacionales y de calendario).



*
Y dentro de la industria, el sector de la automoción es uno de los que acaba de dar ciertas esperanzas, el plan de ayudas PIVE hizo que las compras de particulares aumentaran un 14%, representando el segundo mes consecutivo de alzas, algo que no sucedía desde 2010. Así, entre abril y mayo se vendieron 63.635 vehículos a este segmento, un 20% más respecto a 2012.
*
Paralelamente, la demanda de carburantes de automoción se incrementó un 0,6% en abril, lo que supone el primer avance interanual en cinco años (en cuyo periodo la demanda descendió el 22,7%).


*
Lo mismo que ha ocurrido en el sector industrial, la mejoría ha afectado también en los Indicadores de Actividad del Sector Servicios (IASS), en el mes de abril (http://www.ine.es/daco/daco42/iass/iass0413.pdf) la tasa anual de la cifra de negocios del Sector Servicios de Mercado se sitúa en el 0,5% en la serie original. También en este macro sector de los servicios se produjo una variación mensual es del 0,4% si se eliminan los efectos estacionales y de calendario.



* Durante los últimos meses, la demanda de energía eléctrica ha ralentizado su ritmo de caída, sobre todo en comparación con el descenso acelerado que experimentó en los dos últimos meses del año pasado y los primeros de este año. En abril, la demanda total de electricidad (industrial y doméstica) cayó, una vez tenidos en cuenta los efectos del calendario, un 2,6% interanual, mientras que en mayo el retroceso ya fue del 1,9%.
La clave reside en el consumo eléctrico de las grandes industrias españolas
, que, por fin, ha dado signos de tocar fondo, después de casi dos años de caídas (en octubre pasado llegó a caer un 7,4%). Tras un repunte interanual del 1,8% en abril (el primero en 18 meses), la demanda de los grandes consumidores de electricidad está aumentando "claramente", según fuentes del sector.


*También se indica (
http://www.ine.es/daco/daco42/daco427/ei0413.pdf) que el importe de los efectos de comercio impagados disminuye un 12,6% en abril respecto al mismo mes del año anterior (hasta el punto que sólo el 3,8% del importe de efectos vencidos resulta impagado)



*Incluso en el maltrecho sector de la vivienda, seguimos recibiendo noticias sorprendentes, según le
Estadística de Transmisiones de Derechos de la Propiedad (ETDP) (http://www.ine.es/daco/daco42/etdp/etdp0413.pdf), que nos indica que en abril
-Se transmitieron 142.206 fincas, un 23,1% más interanual
-Y, de ellas, las compraventas de viviendas aumentaron un 10,8% interanual.


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Gracias al INE (http://www.ine.es/daco/daco42/daco4210/tv0413.pdf), hemos sabido que el número de usuarios del transporte público aumentó el 6,5% en abril respecto al mismo mes del año anterior. Concretamente, el transporte urbano se incrementó el 7,8% interanual, y el transporte interurbano el 2,1%. En este sector es de notar la caída de los usuarios del transporte aéreo, en contraste con el aumento del trasporte ferroviario, destacando la espectacular subida del uso del transporte de alta velocidad.


*Finalmente, no creo que este trimestre tengamos la misma sorpresa que el trimestre anterior respecto a la muy negativa evolución del gasto público.
*De entrada, este año la Secretaría general del Tesoro ha aprovechado la mejora de los mercados financieros, adelantando las emisiones de deuda pública: de hecho, al finalizar mayo, el Tesoro había captado casi el 60% de sus necesidades para todo el año (a un coste medio del 2,68%, que compara muy favorablemente con el 3,44% que cuesta de media la deuda viva total).  
*Este adelanto ha hecho posible que el Tesoro haya aumentado su liquidez un 23,2% en los cinco meses del año hasta los €47.227M (este importe sería suficiente para afrontar el 53% de los vencimientos de deuda hasta que concluya 2013 sin tener que hacer nuevas emisiones).
*Conviene tener en cuenta que dicha liquidez no permanece ociosa. El Tesoro la recoloca en el sistema financiero vía el mercado interbancario, lo que ha servido para que las entidades financieras hayan aliviado su tensa situación de liquidez en estos meses que tradicionalmente son negativos para ellas..
 *Además, este aumento de liquidez le ha servido al Estado para aumentar sus transferencias a otras AAPP (especialmente los €11.942M a la Seguridad Social, a final de abril), quienes han podido evitar la acumulación de saldos pendientes con sus proveedores.
*No es de extrañar que el ministro de Hacienda haya adelantado el punto de inflexión de la crisis económica al trimestre actual, cuando hasta ahora el discurso del Gobierno era que el suelo no se alcanzaría hasta el cuarto trimestre, asegurando que "la evolución económica en términos intertrimestrales está tocando fondo y en el segundo trimestre ya estamos viendo una clara inflexión".


Saludos,